(04月13日)甲醇期货“大行情”谁是幕后推手

123仅有数月时间，甲醇期货一跃沦为了国内期货市场的新秀。据权威机构统计资料，甲醇沦为今年首季国内商品期货市场成交价最活跃的期货品种，成交量独霸全国市场的比重为13.74%。3月下旬，本报记者在山东济南、东营、临沂等多地调研找到，甲醇期货在交易所两度改动交易规则后，通过各方精心培育，早已步入成熟期品种行列。而甲醇期货成交量屡屡创意低的背后，则是一波筹划许久的大行情演译，也是产业链上下游僵持博弈论的结果。

大行情建新星甲醇作为一种基础化工原料，是传统甲醛行业、二甲醚行业、醋酸行业的主要原料来源。3月9日，元宵节后的首个交易日，2015年6月结算的甲醇期货合约成交量突破902万手，持仓量突破了101万手，沦为了多达螺纹钢、铜等期货老兵的新秀。多达，仅有3月甲醇期货1506合约成交量超过1.3亿手。成交量就是指去年12月份开始缩放的。

绝非的是，从去年10月至今，甲醇期货也演译了一波浅V大行情。在12月中旬，甲醇期货1506合约几度跌停，交易所为此被迫依据规则将上涨跌停板幅度由4%提升到7%。数据表明，甲醇期货1506合约在去年12月份跌幅近19%，而在今年1月份其涨幅又多达16%，巨幅波动令其市场投资者咋舌，但也唤起了市场参与者的投资热情。

3月初，中原期货研究员才亚丽在拒绝接受本报记者专访时回应，去年12月底以来，甲醇价格开始触底声浪，在跌到至1900元/吨一线后，大部分的甲醇生产企业陷于亏损或正处于亏损边缘，年前的下跌归属于价值修缮型的下跌，而年后的下跌有可能是投机资金的推展，资金推涨的原因在于预期甲醇的下游消费恶化，华东现货价格上涨至2400元/吨以上，甲醇下跌后毁灭了下游甲醛、二甲醚等的盈利空间，至于市场需求能无法实质性的恶化还未可知，到了3月份，甲醇期货多空僵持双方陷于了对峙。对2015年3月前后甲醇期货多空分歧比较严重的这个众说纷纭，刘政团指出没涉及数据反对。刘政团也是期货公司一名化工品研究员。在了解国内甲醇产业基地宁东、蒙西、陕北等地展开了为期将近一个月的市场调研后，刘政团找到，在2015年元月份甲醇价格暴跌2000元/吨以后，生产企业皆有所不同程度开始亏损，基于大量调研数据基础上，其给某甲醇下游企业的套保方案是元月初1900元/吨左右买入期货，2月末2200-2300元平仓，开始就地订购甲醇现货，但3月初实际行情一度突破2500元/吨，紧接着又经常出现暴跌2400元/吨，显然能解释多空分歧的显著。

每次火热的行情背后总是累积了一定的对立。像2013年底是供应紧缺造成的大上涨，而2014年底期现价格背离的修缮，目前的活跃则是超跌声浪后的插手。才亚丽说道。

除此之外，甲醇期货热络受捧，也有其他原因。据一位业内人士回应，从甲醇期货1506合约开始，合约交易单位由原本的50吨/手改动为10吨/手，低于交易保证金由6%改动为5%，减少了参予门槛，不利于不断扩大市场规模，强化市场流动性。去年12月份，髯身后的甲醇期货合约1506沦为主力合约，市场参与度明显提高，为甲醇市场活跃的主要原因。2014年，甲醇制烯烃行业的迅猛发展也使烯烃将要沦为甲醇的仅次于消费领域。

另外，甲醇作为一种新能源，是甲醇汽油、甲醇燃料电池行业的市场需求来源。上述业内人士称之为，甲醇下游产业如此之多，也使得市场需求影响因素错综复杂，消费有可能此消彼长，造成价格波动轻微。所以，甲醇本身的大波动性沦为了较好的投资标的，也是甲醇市场活跃的主要原因。

调研过程中，多位甲醇涉及产业和投资人士回应，甲醇期货上市3年多，上、中、下游参与度提高。即便是不参予期货交易的现货或贸易企业，也不会参照期货价格展开订购、销售的定价。现在显然，甲醇制烯烃行情的蓬勃发展，使得甲醇和烯烃的波动关联性强化，尤其是甲醇和PP的波动显著有同步，甲醇和烯烃也可以展开对冲。

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