(03月16日)煤改气工程利好天然气板块将要爆发？

做生意社两会未来将会以《天然气发展十三五规划》为依据，更进一步证实以京津冀、长三角、珠三角、东北地区为重点，前进重点城市煤改气工程，发展天然气替代能源，从而帮助构建雾霾管理。燃气行业涉及概念在两会行情中的获益顺序依序为1)以煤改气政策前进经济繁盛地区雾霾管理，从而带给用气量快速增长;2)天然气改革带给的国企混改和管理制度预期;3)天然气价改为带给的下游市场需求快速增长。雾霾管理预期：煤改气政策持续受到影响中下游整体快速增长市场对煤改气逻辑的主要忧虑在于天然气经济性不低，企业动力严重不足。

然而我们指出这一忧虑未来将会减轻：1)去年下半年以来油价下行，提高了天然气的比较经济性;2)去年以来各地环保督查力度大大打破市场预期，相当大程度上歼灭了企业低成本生产的长年决策选项，被迫其在投产和用于天然气复产中二中选一。这一逻辑未来将会受到影响中游和下游的整体业绩快速增长。国企改革预期：中游目标放松管理制度，下游目标提升灵活性度天然气改革最重要的任务之一是优化中游管输环节的独占格局，推展市场准入、引进竞争，从而传输过低的中游利润。

国企混改作为一剂猛药，主要针对的是三桶油等改革阻力较小的长输企业，而对省网公司影响受限。此外，对于下游而言，由于市场竞争比较更加充份，混改的动力则不在于管理制度，而更加多在于提升国企的经营灵活性度。涉及个股：重庆燃气(大股东股权66%)，深圳燃气(大股东股权50%，已数次实行股权、期权鼓舞)，长春燃气(大股东股权53%)等。天然气价改为：落地或仍须要时日，下游潜在获益较小天然气价格找到机制的市场化改革未来将会理顺供需鼓舞，从而增进消费量快速增长和调峰投资快速增长。

2015年11月非居民门站价降价0.7元/方后，2016年全国用气量增长速度由上年度的3.4%快速增长至6.5%，增长速度不受天然气经济性影响，高于市场预期。十三五期间若要构建天然气消费量提示指标，用气量年增长速度不应在10%以上，先前改革前进力度仍尚待持续增强。

上下游协同布局，下游弹性大的金鸿能源，中天能源，国新能源等。

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